MPF恐被迫沽美債 積金局促應對

MPF恐被迫沽美債 積金局促應對

MPF恐被迫沽美債 積金局促應對·信報財經新聞信報財經新聞更新時間2025年5月26日週一 上午7:28 [GMT+8]

評級機構穆迪早前把美國主權信用評級下調，市場憂慮或會引發本港強積金基金被迫要大規模沽出美國國債。儘管目前仍有一家日本評級機構維持對美國的最高評級，但據悉，積金局最近向強積金受託人查詢，以了解假設美國因信貸評級變動而未能符合「獲豁免當局」定義，有關的潛在影響，並要求受託人作好應對的部。

至於強積金基金普遍用作參考基準的FTSE MPF Index編制機構，也正就降級事件做分析評估，以決定是否需調整相關指數。

美失AAA 提醒受託人作部署

美國信用評級由Aaa降至Aa1後，已失去三大主要評級機構，即標準普爾、穆迪及惠譽的最高評級。市場擔心MPF基金被迫大規模沽美國國債，當中「懶人基金」料最受影響。據報香港投資基金公會曾向積金局及財經事務及庫務局提出有關基金經理的有關疑慮，並建議相關部門對美國國債作例外的處理。

根據強積金條例的投資規定，MPF基金若投資於單一「獲豁免當局」發行的債券，所涉及的金額可以超過基金資金總額的一成。「獲豁免當局」的定義是指經積金局核准的信貸評級機構評定，獲得最高信貸評級（即AAA或同級）的政府、國家或地區的中央儲備銀行，或多邊國際機構。目前僅剩日本的評級投資訊息中心（R&I），仍然給予美國AAA評級。

據悉，積金局近日向MPF受託人查詢對美國遭降級的看法，以及假設美國一旦未符「獲豁免當局」的定義，會帶來什麼影響及影響程度，受託人又會如何作出應對部署等。該局並將與香港投資基金公會及香港信託人公會會面，就有關課題商討。

局方回應 無意修改投資規定

積金局回應本報查詢時表示，強積金法例已就強積金基金的投資要求制定全面清晰的規定，當中包括對不同資產類別的配置上限，以達致穩健的風險管理及保障強積金計劃成員的利益。積金局並沒有計劃修改相關規定。

但該局亦稱，已要求受託人與其投資經理就最新市場情況對強積金基金的潛在影響進行評估，制定適當的策略和緩解措施，以應對將來假如出現美國因信貸評級變動而未能符合「獲豁免當局」定義的情況。強積金受託人委任的投資經理須在顧及強積金計劃成員最佳利益的原則下，為有可能發生的狀況制定合宜的合規應變方案，適時作出相應及有序的資產配置調整。

該局會持續密切監察市場動向及與持份者保持溝通，並按需要採取相應措施，以保障強積金計劃成員的利益。

香港投資基金公會行政總裁黃王慈明對本報指出，在有關議題上，該公會與會員公司和積金局一直保持溝通。公會並非主張對個別市場作特別的處理，但希望當局能充分考慮宏觀和市場結構的發展趨勢，確保能與時並進，全盤檢討目前的要求，及作出適當的調整，以更好處理結構性的趨勢。

富時評估應否調整積金指數

另有市場人士說，MPF受託人已相繼與旗下基金的投資經理了解及商討對策。現時富時羅素（FTSE Russell）有一系列的強積金指數，例如固定收益指數系列，不少強積金基金都會以此作投資及基金表現的參考基準，基金經理正了解有關指數會否有所調整。據悉，編制指數的機構正分析及評估美國信用評級下調在不同場景隨時帶來的影響，以決定是否要調校相關指數。相信之後會與積金局、基金公會及受託人公會等進一步商討。

積金局資料顯示，截至去年底，可能持有美國國債的強積金債券基金和混合資產基金的淨資產值合共超過4840億元【見表】，惟未悉涉及多少美國債券。