積金業界料沽美債需時三個月

信報財經新聞更新日期：2025年6月12日週四 上午7:46

積金業界料沽美債需時三個月

美國若再失去評級機構給予的最高評級，強積金基金將要被迫減持美債，彭博引述消息稱，業界團體昨日會面，並向監管機構提出相關安排的建議。業界倡議給予3至6個月時間作相應資產配置的調整，考慮到債市的深度和流通性，業界有信心最快可在3個月內減持手頭的美債，以符合監管要求。

倘被迫拋售 冀寬限半年

據報，參與今次會議的包括投資基金公會和香港信託人公會，香港信託人公會主席劉嘉時確認，業界近日曾召開會議，而且已把有關事宜的潛在影響和分析文件提交監管機構。

強積金條例規定，MPF基金若投資於單一「獲豁免當局」發行的債券，所涉及的金額可以超過基金資金總額的一成。

「獲豁免當局」的定義是指經積金局核准的信貸評級機構評定，獲得最高信貸評級（即AAA或同級）的機構。美國三大評級機構先後把美債評級由最高級別下調，目前僅剩日本的評級投資訊息中心（R&I），仍然給予美國AAA評級。

報道提到，由於部分基金經理主力投資國債，如果因為美國國債失去最高評級而被迫沽貨，尋找替代品將相當困難，業界認為，資金仍可轉投其他最高評級、即3A級別的國債，德國和新加坡主權債仍屬該級別。

基金行業按強積金條例要盡數沽出美債，相信該個市場亦有足夠深度和流動性消化相關沽壓，料不會對債市造成重大影響。

現時多間管理強積金的基金公司，旗下產品都有追蹤富時羅素（FTSE Russell）指數，而美國國債佔富時羅素債券指數比重為46.37%，之後依次為中國、法國、日本和德國。

如果連日本R&I都把美國國債評級下調，美債在富時羅素債券指數的比重將要明顯減低，有強積金業界人士稱，考慮到債市短期內的上落因素，美債權重應降至約9%，讓基金經理可跟指數持有美債之餘，又可符合強積金條例，投資金額不超過基金資金總額的一成。